2025年6月1日
フジ・メディア・ホールディングスは、64回の「対話」を行ったと発表し、「提案株主と密にコミュニケーションを取った」と主張しました。これを受けて、当社共同創業者兼最高投資責任者であるジェームズ・B・ローゼンワルドⅢからのコメントを掲載いたします。
2025年5月28日にフジ・メディア・ホールディングス（以下「FMH」）は、当方との協議は一切なかったというのは事実ではなく、株主提案受領後提案株主である当方との間で64回の「対話」を行ったと発表しました。
これは「提案株主と密にコミュニケーションを取った」との従前のミスリーディングなコメントをさらに上書きするもので、公共の電波を使って放送事業を営み、また報道機関でもある会社としてこのような印象操作をしてよいのだろうかと大変憂慮しています。
株主との「対話」（エンゲージメント）とは、通常「面談」を指します（コーポレートガバナンス・コード原則5－1）。当方が、4月16日に株主提案を提出してから5月16日のFMH取締役会に至る期間において「対話」と考えているものは、2回しか行われておりません。
1. 4月21日(月)の清水専務とのウェブ会議
2. 5月14日(水)の深水常務とのウェブ会議
このいずれの「対話」においても、当方候補者に関するFMHのフィードバックもなく、「現時点では何も決まっていない」の一点張りでした。当方との合意形成に向けた協議は一切行われませんでした。
そして、5月16日(金)の取締役会で、当方候補者12名全員について反対するという決議がなされたのです。
したがって、当方は「協議を一切行うことなく、当方候補者12名全員について反対したことは遺憾だ」と申し上げました。
FMHの主張する64回の「対話」のほとんどは、FMHのIR部長との「事務連絡」です。確認しましたところ、確かにIR部長との間で合計30回ほどメールでの連絡を行っていました。IR部長からの返信を含めて60回とカウントしているものと推測されます。具体的には、下記の「事務連絡」を行っています。
・ 株主提案書の郵送・受領の連絡
・ 株主名簿謄写手続きに関する連絡
・ 4月21日、5月14日、5月21日の面談設定に関する連絡
・ 候補者の面接・質問状の形式・内容に関する連絡
・ 候補者の面接の日程調整の連絡
・ 候補者に対する質問状送付の連絡
・ 株主提案書の400字制限の要請に関する連絡
・ 協議の申込に関する連絡
当方は上記「事務連絡」を「対話」とは考えておりません。皆様も常識的にそのようにお考えだろうと思います。
FMHの株主の皆様におかれましては、このような印象操作に惑わされることなく、事実に基づいた冷静なご判断をお願いいたします。
ダルトン・インベストメンツ
Co-Founder and Chief Investment Officer
James B. Rosenwald III
※英語による原文コメントは下部に記載しています。
English follows Japanese.
On May 28, 2025, Fuji Media Holdings (“FMH”) announced that it had conducted 64 “dialogues” with Dalton Investments (“Dalton or “we”), the proposing shareholders, following the receipt of our shareholder proposal, contrary to our previous statement that “no discussions had taken place.”
FMH attempts to enforce its view that it “communicated closely with the proposing shareholders.” Despite its position as a licensee to use the public spectrum and its functions as a news organization, the attempt to deceive the public is incredibly concerning.
“Dialogue” (engagement) with shareholders typically refers to “face-to-face meetings” according to the Corporate Governance Code (Principle 5-1). We submitted the shareholder proposal on April 16, 2025, and only two “dialogues” occurred until FMH's Board of Directors meeting on May 16, 2025.
April 21, 2025 (Monday) web conference with Mr. Shimizu, Executive Vice President
May 14, 2025 (Wednesday) web conference with Mr. Fukami, Senior Managing Director
In both “dialogues,” FMH provided absolutely no feedback on our candidates. Its response was consistent, stating: “Nothing has been decided at this point.” No discussions were intended to reach an agreement with us.
On May 16, 2025 (Friday), the Board of Directors resolved to oppose all twelve of our candidates. As a result, we stated that we regret that FMH opposed all twelve of our candidates without any discussion.
Most of the 64 “dialogues” claimed by FMH were “administrative communication” with FMH’s IR Manager. We counted our emails, and there were approximately 30 with the IR Manager. FMH likely counted confirmation of receipt and a simple "Thank you" in its counting of 64 “dialogues.” Specifically, the following “administrative communication” were conducted:
• Communication regarding mailing and receipt of the shareholder proposal document
• Communication regarding procedures for copying the shareholder register
• Communication regarding scheduling meetings on April 21, May 14, and May 21
• Communication regarding the format and content of candidate interviews and questionnaires
• Communication regarding scheduling adjustments for candidate interviews
• Communication regarding the sending of questionnaires to candidates
• Communication regarding the request for a 400-character limit on shareholder proposal document
• Communication regarding requests for discussions
We do not consider the above “administrative communications” to be a “dialogue.” We never imagined that FMH would appeal to stakeholders about these administrative communications.
We kindly ask the shareholders of FMH not to be misled by such attempts to manipulate perceptions. We urge you to make a calm judgment based on the facts.
Dalton Investments
Co-Founder and Chief Investment Officer
James B. Rosenwald III
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